科森科技股票：科森科技股票新消息

2019年亏损的科森科技，在发布亏损公告的同时，还抛出一份《2019年限制性股票激励计划》2018年净利润1.25亿，营收24.08亿股权激励方案中，业绩指标需要满足下列两个条件之一：1

 

2019年亏损的科森科技，在发布亏损公告的同时，还抛出一份《2019年限制性股票激励计划》2018年净利润1.25亿，营收24.08亿股权激励方案中，业绩指标需要满足下列两个条件之一：1、以2018年净利润为基数

，2020—2022年净利润增长率分别不低于60%、140%、220%；也就是不低于2亿、3亿、4亿2、以2018年营收为基数，2020—2022年营收增长率分别不低于25%、65%、105%；也就是不低于。

30.1亿、39.7亿、49.4亿目前，科森的市值是63亿以2020年能达到的净利润或者营收来说，完全能撑得起这个市值如果把未来能实现的净利润或者营收计算在内，科森未来将会远远超过这个市值有人会质疑：万一这个股权激励的条件无法实现呢？。

这个质疑是很有道理的根据科森的《2017年限制性股票激励计划》，2016年净利润1.89 亿，营收13.03亿股权激励方案中，业绩指标满足下列两个条件之一：1、以2016年净利润为基数，2017—2019

年净利润增长率分别不低于10% 、60% 、110%；也就是不低于2.08亿，3.02亿，3.97亿2、以2016年营收为基数，2017—2019年营收增长率分别不低于40% 、130% 、200% ，也就是不低于

18.2亿，20.8亿，39.1亿很明显，2017年的营收21.6亿，净利润2.2亿，符合解锁条件；2018年营收24.1亿，符合解锁条件，但净利润仅1.25亿；而2019年的净利润为负，按照2019年第三季度数据看，营收应该不到

39.1亿，所以2019年不符合解锁条件以往的《2017年限制性股票激励计划》没有完全达到，我们可以推测《2019年激励计划》也不会达成吗？我认为要看具体经营情况首先从它的业务和客户分析一、它的业务和客户

一共有三块业务，分别是消费电子、医疗手术器械和太阳能光伏这三块业务中，以消费电子的营收占比最高以2018年为例，消费电子营收占总营收比例超85%在消费电子领域，有捷普集团、富士康等国际知名客户，产品应用于苹果、索尼。

、联想等国际知名客户的终端产品在医疗领域，有柯惠集团、Zimmer、强生等国际知名客户在光伏领域，有Solar City（特斯拉旗下）、IronRidge 等客户这些客户在选择供应商时，需要有严格、复杂、长期的认证过程，公司成为他们的合格供应商后，与其形成了稳定的供应链关系。

当客户是国际知名企业时，有两个好处，一个是业绩很难造假，另一个是地位比较稳固2016年年报，消费电子业务由单一的 Ipad 系列拓展到 IPhone手机、索尼手机、Ipad、Ipad Pencil、MacBook

、Beats 耳机及其他手机或笔记本电脑结构件2017年年报，消费电子业务中，新研发的“精锻+CNC”工艺不锈钢中框产品投入量产，标志着公司在消费电子领域由外观小件领域顺利切入大件领域，成为国内在该领域仅有的几家掌握上述技术的供应商。

2018年年报，消费电子业务中，新研发的手机中板、笔记本电脑转轴（铰链）等产品顺利进入量产阶段，成为大陆地区仅有的几家掌握上述技术的供应商同时，公司的智能笔、智能音箱等产品销量进一步提升医疗器械业务，收入首次突破亿元大关，增幅超过了。

60%。由于2018年以前的产能紧张，主要满足消费电子业务需求，导致这块增长慢。2018年设立了科森医疗，增加了对医疗器械方面的投入，于是2018年开始这块业务开始高增长。如下图：

2018年年报显示，公司在各方面都有不错的进展：1、自动化改造设立了全资子公司科森智能，对生产线进行自动化改造截止2018年末，科森智能已经完成了部分车间的自动化改造2、面板项目部分投产为国内知名液晶显示面板客户提供绑定、偏贴等后制程工艺的配套，已有部分生产线于。

2018年下半年投产3、收购元诚电子，布局新的业务和工艺领域目的是进一步完善精密压铸等工艺，并为公司新的加热不燃烧方式电子烟等业务提供技术支持到了2019年，科森启动新收购，收购特丽亮江苏特丽亮，主营业务

就是镀膜客户包括苹果，菲利普莫里斯（世界四大烟草巨头之一)，AristonThermoGroup(全球专业的供暖热水系统及服务供应商)等由于认证过程较为复杂，上述客户在确定供应商及相关的工艺路线后，轻易不会更换供应商。

特丽亮还有电子烟业务电子烟主要包括传统雾化电子烟（目前被禁的主要是这一类型）和新型加热不燃烧电子烟（又称为新型烟草）要抽新型烟草，消费者需要购买真烟草和电子烟烟具而烟草大多为专营，进入门槛较高，因此竞争者较少。

以菲利普莫里斯（特丽亮客户）为例，用于电子烟具的真烟草2015-2017 年出货量分别为 4 亿支、74 亿支和 362 亿支，2018年达到413.7 亿支，增长迅速相应地，其电子烟烟具也保持着快速增长。

目前，特丽亮是其新型烟草客户在大陆地区唯一的喷涂工艺供应商被收购方承诺，特丽亮2020、2021和 2022年实现扣非净利润分别不低于4800万元、5700 万元和 6500 万元二、科森的对手1、苏州东山精密制造股份有限公司

2016年收购苹果FPC供应商MFLX，2018年收购美国伟创力旗下的PCB子公司Multek，成为具有高精密FPC、HDI和高多层PCB量产能力的全球前十电路板企业2017年后，东山精密放弃了原来的精密钣金和铸造业务，彻底转型为电子元件商。

2、东莞劲胜精密组件股份有限公司2015年收购深圳创世纪，切入上游数控机床设备（CNC）领域创世纪已经成为劲胜的主要利润来源转型成为智能工厂系统集成服务商3、深圳长盈精密技术股份有限公司往电子烟行业和新能源汽车行业布局，客户包括国际电子烟公司JUUL Labs，特斯拉、奔驰、宝马等。

业绩触底回升4、苏州宝馨科技实业股份有限公司规模太小，没有关注价值前两年，金属背板被玻璃取代，导致整个金属结构件行业业绩下滑，几乎所有竞争对手都在收购其他行业的业务，为转型做准备但手机里是不会缺少金属结构件的，不做背板，金属中框也是需要的嘛。

所以，剩下的几家头部金属结构件企业，有可能在其它小企业被淘汰后，实现业务增长的转折三、业绩连年下降的原因个人认为，两个原因，一个是手机行业萎靡，二个是金属背板改玻璃背板当然，公司也意识到这个问题，加大了对研发项目的投入。

这是一个问题，加大研发投入是为了未来的业绩，可是研发投入越大当前业绩越差但长期看则保证了公司项目的可持续性，且随着研发项目的不断量产，有望持续提升科森的核心竞争力与销售规模四、增持截至2019年3月5日，公司实际控制人董事长徐金根，总经理瞿李平，副总经理、财务总监、董事会秘书向雪梅，副总经理李进，副总经理吴惠明，通过上海证券交易所集中竞价交易方式合计增持公司

A股股票101.33万股，占公司总股本的0.2438%，已达到本次增持计划数量区间下限的101.33%合计耗资940.30万元每股增持价格约9.3元目前看，短期不会跌破这个价格最新消息：科森是特斯拉 3 的中控屏仪表显示屏原材料供应商。

（不知道是不是真的）总结：个人认为，2020年的业绩将符合股权激励的解锁条件目前的股价风险不大因为科森业绩下降的原因是整个行业不行，这是一个无法预测的外部原因，具有特殊性而2020年的业绩，科森的管理层应该是可以预测到的。

所以，我认为2020年的业绩将会符合解锁条件。至于以后的业绩，嗬，谁知道呢？也许2021年会再来一次股灾，也许2021年会再次启用金属背板，这就不是我等凡人能预料到的了。