300476胜宏科技股吧：300476胜宏科技股吧新增超导概念超导线路板龙头

如题

从显卡板龙头到线路板行业明星【PCB信息网】胜宏科技从事印制线路板的研发、生产和销售，是全球印制电路板制造百强企业，实力雄厚公司主要产品为双面板、多层板（含HDI）等，其中高密度多层VGA（显卡）PCB 市场份额全球第一。

，产品广泛用于LED 显示器、SERVER（服务器）、通讯、医疗器械、新能源汽车、电脑周边等领域。公司近年优化产品结构，效率、管理能力提升，毛利率、净利率稳步增长。

胜宏科技2017 年毛利率达25.97%，净利率达11.54%， 2017 年第四季度毛利率达26.9%，毛利、净利水平相当出色近年毛利率维持较高水平得益于公司近年来调整产品结构，增加高附加值产品占比；其次，公司不断进行技改，淘汰高耗能生产线，并通过智能化替代人工，提升效率，降低工资成本。

下游客户资质优秀，新客户导入顺利带来充足订单胜宏科技下游广泛应用于主要包括计算机、通信、消费电子、汽车电子、工业控制、医疗仪器、国防军工、航空航天等领域，并拥有一批优质客户，如戴尔、德赛西威、沃特玛、富士康、达创科技、世科创力、乐视、佳明、利亚德、兆光光电、共进电子、纬创、TCL、嘉威科技、仁宝、赛尔康、歌尔股份、LG 等。

产业东移大趋势，大陆地区一枝独秀PCB 产业重心不断向亚洲地区转移，而亚洲地区产能又进一步向大陆转移，形成了新的产业格局随着产能转移的不断进行，中国大陆占全球总产值的50%以上胜宏科技锐意进取，质量齐升扩产加速，。

加紧智慧工厂和HDI 项目筑建步伐，预计今年将有效释放产能，人均产值和达产后净利率将有效提升汽车电子化大势所趋，拉动汽车PCB 高速增长随着汽车电子化程度加深，车用PCB 需求面积将会逐步增长相比传统型汽车，新能源汽车对电子化程度的要求更高。

胜宏科技积极布局汽车PCB 市场，拥有诸如沃特玛、比亚迪、德赛西威、东洋电装等一批优质汽车或配件客户，发展情况良好此外伴随数字货币大潮带动GPU 挖矿行业爆发，高端GPU 显卡供不应求，产品公司显卡业务卡位优势明显，智能时代下需求上涨。

投资建议：PCB 全球产能整体向陆资转移的趋势明确，叠加胜宏科技在显卡板与汽车板等业务的强势卡位，公司有望凭借产品竞争力进一步扩大市场份额；公司稳步规划积极进取，智慧工厂和HDI 项目进度符合预期；而内部营运优势则为公司盈利水平提供保障。

我们预计公司2018/2019 年实现归母净利润4.33/6.4 亿元，目前对应PE26.3x/17x可比A 股PCB公司17 年平均31.6x 估值，考虑公司在行业内较大的扩产弹性，给予公司30x 估值，首次给予“买入”评级。

风险提示事件：环保政策影响产能布局郑震湘　 中泰证券股份有限公司来源：中财网