长亮科技是外包公司吗_中国四大软件外包公司

这一期节目我们将讨论央行数字货币的推出，在二级市场会有哪些投资机会，具体上市公司又会是谁？

 

我们通过三期的节目，分别从技术路线，币值稳定，风险隐患以及监管，这几个角度讨论了未来最有可能在中国流行的三种数字货币简单做个总结：比特币：区块链底层技术，决定它不适合作为支付工具，币值不稳定结论是，只能在极小的圈子里面玩。

Libra：野心大，有储备资产，具有规模效应；采用混合技术路线，适合跨境汇款；但风险管控很难，可能对一个国家货币主权产生冲击结论是，目前想要推出，会受到很多阻力DCEP：中国法定数字货币，目前不管是从设计，技术，老百姓支付习惯来看，时机都已经很成熟。

结论是，数字货币推出是大势所趋所以，这一期节目我们将讨论央行数字货币的推出，在二级市场会有哪些投资机会，具体上市公司又会是谁？1、事件驱动人民银行早在2014年就开始了数字货币的研发工作，2016年，当时的人民银行行长周小川还接受过财新的专访，讨论过关于数字货币的话题。

现在网上也能找得到，如果你感兴趣的话，可以找来看一看8月14日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，公布了28个全面深化试点地区在试点任务、具体举措及责任分工中，《方案》提出：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点；人民银行制订政策保障措施，先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进，后续视情况扩大到其他地区。

8月28日，建行关于数字货币钱包开放又关闭，建行回应称：这是建设银行在手机银行系统开展相关功能测试本次建设银行数字货币钱包上线测试，多数业内人士认为表明技术条件已经成熟西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文在接受记者采访时表示：。

“按照现在数字货币的定位及其投放的大概路径，从技术角度来看，现在落地是没有任何问题的”大家想想，为什么在电子支付手段如此发达的今天，央行还要做这样一个数字货币呢？很重要的一个目的，是为了保护自己的货币主权和法币地位，需要未雨绸缪。

所以我们国家，很有可能是全世界最先推出法定数字货币的主要经济体。资本市场是最聪明的，资金已经对数字货币板块有所反应了，近一个多月，数字货币概念板块整体涨幅超过20%。

2、数字货币产业链，哪个环节会最先受益火哥之所以前面花了三期的篇幅，主要是想从新技术和货币属性这两个层面来说清楚这个问题，如果把数字货币拆成两个词，其实也正是前者“新技术”对应了“数字”，后者“货币属性”对应了“货币”。

只有搞清楚这些，我们在目前这个阶段，在二级市场投资的逻辑才会清晰起来前面我们说过，央行这一层没有用到区块链，只不过用了区块链的内核，让DCEP可以匿名支付；而且对于商业银行也没有规定采取哪种技术路线；而区块链技术，本身的局限性又限制了在零售级别的应用。

而DCEP必须是零售级别的，并且并发数一定会很巨大，所以火哥判断，不管是央行还是商业银行层面，不大可能重点用到区块链技术所以二级市场，那些搞区块链的，并且被算成数字货币概念公司，机会不大其次，我们来捋一捋。

DCEP的产业链目前是DCEP准备推行阶段，先不谈后面的应用，可能会带来的流量啥的；而DCEP采用的是双层结构，所以目前央行是上游，而商业银行是下游央行是不以盈利为目的的，而商业银行目前也是准备DCEP。

的推行阶段，只有投入没有收入，至于未来在支付上抢回第三方支付的份额，流量啥的那是后话所以，目前阶段有可能给央行，或者商业银行提供技术支持，IT改造，设备更新，或者在商户提供支付设备的公司，才是正在受益的，机会也是最大的，这些公司可以看做是中游。

3、数字货币的推出将会进推动银行IT的发展数字货币的推出将会进推动银行IT的发展，比如央行和银行机构等需要建立数字货币系统、为了追踪监控需要对信贷系统进行改造、需要针对流通环节改造支付和交易环节、需要针对交易环节改造核心业务系统等，同时还有外围系统比如渠道系统、管理系统等需要进行改造。

3、数字货币或许只是一个导火索，因为本身银行IT系统就有去IOE的迫切需求数字货币概念，只不过为金融科技公司吸引了眼球，特别是给银行提供技术支持的这类金融科技公司而真正给这些金融科技公司带来持续业绩增长的原因，主要是近年来，随互联网创新发展，银行集中式系统无法满足海量用户数据与高并发需求，急需去。

IOE化，实现分布式改造3.1、银行业去IOE（IBM、Oracle、EMC）是大势所趋由于银行业一直以来采用 IBM 小型机、Oracle 数据库和 EMC 存储设备为代表的 IT 基础体系，一方面，关系国计民生的银行业金融机构 IT 系统整体都处于高度依赖海外厂商的局面，定价高昂且每年要支付高额服务费用；另一方面，随着互联网+金融场景的兴起，集中式核心系统已经无法轻松应对快速增加的海量用户、海量数据和高并发的业务场景；同时，集中式架构的核心系统是一个庞大的单体应用，系统升级迭代复杂，难以适应互联网时代业务快速创新的需求。

而通过服务层的分布式，将核心系统拆分为多个子系统，每个子系统又可以按需部署多份实例，从而实现压力分解

4、未来3年，银行核心系统改造，对外需求规模可达160亿元2020-2023年银行核心系统总体替代空间约160亿我国银行核心业务系统的替代中，国有大型银行拥有自己的系统开发团队，仅有部分平台建设外包给第三方科技公司。

但由于国有大行业务规模庞大，核心业务系统 IT 投入相对较多，通常可达到十亿以上的规模，外包份额或达 50%；股份制银行首年服务单价在 700万元左右，综合年化金额计算项目总金额约为 2.5 亿元城商行之间差异较为明显，预计核心系统替换总金额均值约为 。

3000 万元，预计其他小型银行通常采用云化托管方式，核心系统空间约为 100 万元/家。据此估算，预计 2020-2023年银行核心整体替换对于银行IT厂商外包需求约为160亿元。

5、国内各金融IT头部企业的竞争格局5.1、目前行业格局较为分散，行业厂商各有擅长根据IDC（中文物联网数据资讯网）的调研报告，国内银行IT 解决方案的市场较为分散，文思海辉、宇信科技、神州信息、长亮科技、科蓝软件等分别占据了行业前

5名，占比分别为 4.9%、4.8%、3.2%、2.5%、2.4%，行业前五名厂商的行业集中度为17.8%。

在行业内主要的参与厂商都有自身侧重的业务细分领域，比如：文思海辉（未上市）主要擅长客户关系及商业智能等领域的系统建设；宇信科技在业务、渠道及管理领域都有自身擅长的系统产品；神州信息和长亮科技在核心业务系统方面占有优势；科蓝软件在渠道类系统方面较为占优。

由于银行的业务系统较为庞杂且每个细分的业务系统之间没有通用性，所以每个细分领域的厂商凭借对于银行业务的理解为自己的银行IT系统建立了护城河。

5.2、3家头部企业半年报主要财务指标我们选取国内三家已上市的，宇信科技、神州信息、长亮科技金融IT头部企业（文思海辉未上市；科蓝软件次新股，目前业绩暂时为负值，先不予考虑）5.2.1、看看半年报主要财务指标：。

A、上半年收入增长普遍较低，主要原因是上半年银行IT集成销售与服务受疫情影响，银行的采购招标都有所延期造成B、毛利率都较高，但净利率都偏低，ROE也偏低主要原因是这类公司管理费用，研发费用高C、从应收账款来看，周转时间都很长，说明下游银行地位很强势。

我们国家银行，特别是几家国有银行，还有大的股份制银行，一般都有自己的IT研发团队，只有一部分业务会找金融IT公司提供服务，而且从历史上看，都是先有银行，再有的IT金融服务商，所以银行长期都是强势甲方但随着银行系统国产化替代，去。

IOE需求，以及数字货币推动的系统改造，银行需求变大，应该会有所改善而且特别是5000家银行中，还有大批城商行等中小银行，它们相对来说同样需要改造但自身IT能力不强，不能自给自足，所以也有大量需求产生，且强势地位并不会很大。

5.2.2、近几年营业收入情况

我们看这类公司，主要是看公司的营收规模是否逐年增加，如果是高增长，则随着业务规模上了一个台阶以后，净利会有一个爆发式增长，也就是有可能形成量变到质变的跳跃，但在这之前，利润会受到一定压制，其实市场也是这样给出的估值，即从市销率看这类公司估值偏低估，从市盈率看估值视乎有点高。

以长亮科技为例，市销率（总市值/营业收入）大概是13.88倍，而市盈率（总市值/营业利润）有300多倍，显然从市销率看，估值偏低估，而从市盈率看偏高估从近几年来看，这几家头部金融IT公司都是持续增长的长亮科技最稳定，营业收入复合增长能达到。

25%以上；神州信息营收规模最大，但从上图可以看出它毛利率是最低的，主要是系统集成占他收入一大半，但毛利率只有12%左右；宇信科技近两年增速保持25%以上，规模是长亮科技2倍5.2.3、东南亚海外市场有潜力。

根据东北证券的研究，到2025年，东南亚金融科技市场未来有85亿美元规模，而本土技术薄弱，为中国金融科技进入该市场提供了机会我们以长亮科技为例，2016年开始大力拓展海外业务，2019 年海外业务已实现盈利，截至 2020年上半年末公司累计中标 12 家东南亚互联网核心业务系统。

由于东南亚银行核心较为老旧且互联网金融方兴未艾，火哥认为长亮科技的技术优势有望在本轮东南亚银行系统升级换代中取得更大份额预计到2025年，东南亚银行IT市场有望达85亿美元，长亮科技有望获得5%的市场份额，按20%净利率预计可以给公司带来8500万美元增量利润，约合人民币6亿元，相当于2019年长亮科技净利润的4.3倍。

从三家公司海外收入对比看，长亮发展最好，神州信息也开始布局，宇信科技较为落后5.3、三家公司特点点评由于银行的业务系统较为庞杂且每个细分的业务系统之间没有通用性，所以每家业务都有重合，但每个细分领域的厂商凭借对于银行业务的理解为自己的银行。

IT系统建立了护城河宇信科技宇信科技的信贷产品线上半年需求旺盛，且8月至今已中标3个千万级信贷系统群项目，随着信贷版图从信贷操作管理向贷后资产管理扩张，公司信贷产品的差异化优势逐渐凸显，未来有望延续高增长态势。

与建信金科（建行旗下科技子公司）的深度合作也将持续助力公司业务发展神州信息金融信创方面，公司上半年陆续中标中国邮政储蓄银行、曲靖银行、唐山银行、厦门国际银行等 8 家银行核心系统业务咨询、建设工作金融智能化方面， 2020上半年公司推动基于5iABCDs（5G、IOT、AI、Block Chain、Cloud、Data、Security）技术在银行业的应用落地，且数据仓库、数据治理等产品陆续中标兴业银行、北京银行等银行。

　　公司收购云核网络，全面提升 AI+金融技术能力云核网络成立于 2013 年，为我国领先互联网银行解决方案提供商，产品与业务涉及云应用，移动应用，安全软硬件产品等2018年，云核网络发布并实施了国内第一家企业网银 Mac OS 客户端，并与蚂蚁金服签署合作协议，金融科技为互联网银行赋能。

公司收购云核网络，将在AI+金融领域实现技术升级以及业务协同，公司金融科技业务迎来发展契机长亮科技2020年4月，公司中标邮储银行新核心技术平台和银行汇款组件项目其中技术平台是核心系统最重要的技术底层架构，直接决定核心系统对业务发展的支撑能力，此次中标为长亮提供能力背书，并赋予其先发优势，为其打开了国有大行核心系统建设业务开了个好头。

公司海外营收从 2016年的0.25亿增长至2019年的1.50亿，CAGR达82%，毛利率约为50%2019年发力迅猛，与印尼、中东和泰国建立合作，营收增速达 135%，据年报披露，这一年公司海外业务也实现首次盈利。

由此，公司在布局完成的情况下开始大力发展业务，未来几年增速可期6、除了金融科技公司受益数字货币推行以外，还有银行终端设备，以及第三方支付设备提供商，也是数字货币推行受益的重要环节6.1、拉卡拉（300773）。

拉卡拉成立于 2005 年，最初通过便民支付服务，为广大个人用户提供信用卡还款、公用事业缴费、转账等民生类日常支付服务，帮助全国 90%以上的便利店提升客流量以及用户粘性，是国内最大的线下便民支付服务商之一。

由于其市场占有率高，在未来数字货币推行过程中，会最先收益6.2、广电运通（002152）国内ATM机龙头，连续11年领跑2017年以来，公司推动智能化转型，主攻银行网点的智能升级机遇随着数字货币的推广，银行所有的终端设备都需要智能化，而且所有的ATM机都需要更换，迎来了整个银行终端换装期，市场规模接近千亿。

目前市场集中度比较高，公司市占率最高，占比27%，所以未来可期全文总结：1、经过4期节目分析，数字货币推行条件已经成熟，是大势所趋；2、银行上游的金融IT公司目前最受益，还有银行终端设备公司，以及第三方支付设备公司也将收益；

3、数字货币的推进，虽然吸引了眼球但其实近几年以及未来，为金融IT公司提供最大增长动力的是，银行去IOE趋势，集中式转分布式的改造；4、国内头部金融IT公司，最看好的是宇信科技、神州信息、长亮科技；第三方支付设备提供商最看好的是拉卡拉、银行终端设备商最看好的是广电运通。

免责声明：本微信订阅号提供的所有信息仅供参考，信息来源于互联网与公开信息火炎金睛对信息的准确性、完整性、可靠性、及时性不作任何保证，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证投资者据此操作，风险自担。