中国国家科技部国家科技信息管理平台科技馆建设标准2018

　　②被动补库存（21Q4~22Q3）：环球芯片需求逐步疲软，次要因为三大市场受倒霉影响——欧洲因为俄乌抵触，经济严峻阑珊；美国连续高通胀，招致市场需求低迷；中国受环球疫情不景气影响，下流市场需求承压

　　②被动补库存（21Q4~22Q3）：环球芯片需求逐步疲软，次要因为三大市场受倒霉影响——欧洲因为俄乌抵触，经济严峻阑珊；美国连续高通胀，招致市场需求低迷；中国受环球疫情不景气影响，下流市场需求承压。

　　②自动补库存（24Q1~）：需求侧增加驱动供应侧产能逐渐开释，供需错配或将催化价钱上涨科技馆建立尺度2018，估计2024年消耗半导体将步入量价齐升的上行通道。

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　　③自动去库存（22Q4~23Q2）：晶圆厂产能多余，消耗芯片供过于求，因而开端贬价以去库存，供应收缩，行业团体表示出量价齐跌。

　　①自动补库存（21Q1~21Q3）：经济刺激叠加线上经济兴起，动员电脑、电视、视频集会、游戏机等硬件需求大幅增加；同时美国经济刺激政策拉动部门需求有关科技的背景图片，呈现缺货涨价潮。

　　需求收缩间接招致先辈工艺和消耗侧的价钱开端趋于安稳。而该阶段各大晶圆厂加大先辈工艺的本钱收入有关科技的背景图片，供应侧连续增长，晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存积存，Q3到达库存高点有关科技的背景图片。

　　③自动补库存（量价齐升）：需求增长的速率高于供应增加，库存连续下行，库存去完后供需均衡，厂商扩展供应，进入补库存阶段，量价齐升，处于红利最好形态。

　　④被动补库存（量升价平/跌）：需求安稳，而厂商为了对付将来能够的需求，产量持续增长国度科技信息办理平台，存在供应惯性，招致供应侧产能多余。

　　从行业拐点角度来看，我们以为消耗芯片今朝仍处于第一个拐点即库存周期拐点，估计2023Q2~Q3将迎来第二个拐点即价钱周期拐点。

　　②被动去库存（量贬价平/升）：随需求苏醒，库存持续削减中国国度科技部，价钱连结，随后逐渐涨至一般利润线程度。

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　　①被动去库存（23Q3~23Q4）：估计跟着环球经济回暖，手机、智能家电、智能汽车等下流消耗电子市场需求苏醒，芯片库存连续去化，价钱趋于安稳。

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　　晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存到达高点有关科技的背景图片，以手机和家电为代表的下流需求收缩，因而贬价以去库存，消耗芯片显现出量价齐跌形态。

　　陈述导读在我们的半导体研讨框架中国度科技信息办理平台，短时间看库存周期，中期看立异周期，持久看国产替换。 典范的库存周期可分为四个阶段： ①自动去库存（量价齐跌）：晶圆厂产能供过于求，全行业芯片库存到达高点，以手机和家电为代表的下流需求收缩，因而贬价以去库存，消耗芯片显现出量价齐跌状...

　　详细拜见2023年1月17日陈述《怎样判定本轮消耗类芯片的库存周期拐点？》，如需陈述全文或数据草稿科技馆建立尺度2018，请联络团队成员或对口贩卖。

　　从根本面看A股半导体板块有关科技的背景图片，我们以为本轮消耗类芯片库存周期契合以上四个阶段的演进历程，今朝处于自动去库存阶段（22Q4~23Q2）。根据凡是纪律，股价会提早根本面半年反应。

　　结论：1）半导体板块根本面最差的阶段曾经已往；2）根据汗青纪律，股价会对库存拐点和价钱拐点反响；3）看多消耗芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情。保举：倡议连续存眷面板、手机芯片、封测、家电芯片、存储芯片等板块。