新兴科技产品产业背景(金融科技背景下的新兴资产)一篇读懂

金融科技既非金融也非科技，它本身应该是一种解决方案，集科技、场景、洞察、挖掘、分析、运营于一体，给予投资者不同的看待市场的角度。

 

金融科技系列报告之一 : 金融科技给投资带来新动力 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解感谢您的理解与配合摘要金融科技主要是指由大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。

2017年，中国人民银行成立金融科技（FinTech）委员会，旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调中国人民银行2019年8月22日宣布，已印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，并。

提出到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”可见领导层对金融科技发展的重视程度我们认为，在A股市场背景下，金融科技既非金融也非科技，它本身应该是一种解决方案，集科技、场景、洞察、挖掘、分析、运营。

于一体，给予投资者不同的看待市场的角度任何的金融科技，都不该离开金融场景，重要的是能在投资决策层面落地基于广泛客户需求，我们整合目前现有金融科技数据，主要包括深度产品知识树与产业链数据，构建了“华创数知”投研平台，该平台从产品角度、个股等角度提供了看市场的不同角度，也是广大投资者学习产业供应链与投资逻辑的投研利器。

NO.1    金融科技简介   金融科技英译为Fintech， 是 Financial Technology 的缩写，可以简单理解成为Finance（金融）+Technology（科技），指通过利用各类科技手段创新传统金融行业所提供的产品和服务，提升效率并有效降低运营成本。

换言之，金融科技主要是指由大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等2017年，中国人民银行成立金融科技（FinTech）委员会，旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调。

中国人民银行2019年8月22日宣布，已印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》，并提出到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”充分体现领导层对金融科技发展的重视程度。

我们认为，金融科技，在A股市场背景下，金融科技既非金融，也非科技，它本身应该是一种解决方案，集科技、场景、洞察、挖掘、分析、运营于一体，给予投资者不同的看待市场的角度任何的金融科技，都不该离开金融场景，重要的是能在投资决策层面落地。

NO.2    华创数知数据介绍   华创数知是基于华创证券研究所金工量化平台、第三方数据公司等机构支持下构建的新一代金融资讯服务平台，平台为专业投资者提供丰富的金融信息以及及时的机会提示其内容包括行业分析、个股比较、产品分析以及丰富的舆情信息与研报搜索等等。

官网为 https://turbo.finsight.vip 【可点击阅读原文直接进入】2.1深度产品知识树华创数知的行业产品分类标准由GICS行业分类标准演化而来，在四级分类的基础上进行细分及本地化，根据公司实际披露和产业的变化，扩充产品分类内容。

公司产品分项明细，来自上市公司半年报、审计报告及年报定期披露，结合附注表和管理层分析说明，并有由行业分析师对其业务进行标准化定义下面我们以宝通科技（300031.SZ）为例，详细介绍一下华创数知的产品知识树。

宝通科技（300031.SZ）在常用行业分类一级行业中，其分类为：传媒--->文化娱乐--->游戏可以看到，在常用的行业分类中，其分类结果仅有单业务，相对包含的信息较少，而我们使用华创数知的深度产品知识树可以看到更多的信息，如图1。

如上图所示，宝通科技所有的业务和产品都被很好的展示了，括号内的是其业务的营收占比；可以看到，除了游戏业务，宝通科技还有30%的营收是来自于商品化工业务，最终可以准确的定位到是做输送带业务并且华创数知对于主要的营业业务也不是简单的划分为游戏，而是最终划分为网络游戏运营。

事实上对于网络游戏这个产品节点还有两个子节点，分别为网络游戏运营和网络游戏开发，两个的区别简单来说就是一个是做代理游戏运营，而另一个是做游戏自主开发。

现阶段来说宝通科技更多的是一个游戏运营商，即做游戏的出海代理或者授权经营等的业务，而非像网易、完美世界等一样的游戏开发商通过华创数知的深度产品节点我们可以更加清晰准确的知道公司的不同业务线，以及它们的营收占比和利润占比。

从上述例子中，我们可以推断：丰富的节点数量有助于我们更准确的理解不同的公司的业务，以2019年年报信息为例，对于4085个股票数据可以做到全覆盖，共提供3369的不同产品节点来划分业务，其中不同产品级别的节点的数量如下表3所示：

可以看到，华创数知的产品节点层级最多划分到了8级，这对于一些涉及到复杂行业的上市公司分析来说会有帮助而对于一般的业务来说，大部分可以最终划分在3到4层的产品节点上，所以这两个级别的产品节点数也是最多的从传统行业涉及的产品节点数量来看，

华创数知产品知识树给出的节点数要远多于二级或三级分类给出的行业数，这对相对比较复杂的行业来说可以找到更加细分的子行业，以及可以划分出业务相对综合的上市公司的不同业务分类2.2华创数知产业链关系介绍以上，我们介绍了华创数知的产品知识树，其实，除了产品知识树外，产业链关系也是金融科技关注的重点之一。

产业链关系是根据产业上下游的关系，将华创数知产品知识树中的产品节点关联起来对于产品知识树中的每一个产品我们都可以利用华创数知产业链查询到其对应的上下游的产品节点，同时还能查询到相关产品节点与其之间的重要性和关系类型。

华创数知产业链数据将产业关系分为生产材料（M）、生产设备（A）、销售渠道（D）、技术服务（T）、辅助设备（F）、辅助材料（R）六种关系关系的重要性共分为4种：最高、极高、极弱、最弱我们按照这六种关系、四个重要性级别将华创数知产品知识树中的所有产品节点连接起来，建立一套完整的上下游产业链关系图。

华创数知产业链关系表主要包含以上12个字段，其中“ptyp”表示主科目相对关联科目的产业链关系类型，共包含6种：A（生产设备）、D（销售渠道）、F（辅助设备）、M（生产原料）、P（主体）、R（辅助材料）、T（技术服务）

“rtyp” 表示关联科目相对主科目的产业链关系类型，同样也包含以上6种类型“level”字段表示关联科目相对主科目的层级关系，1表示关联科目为主科目下游产业，-1表示关联科目为主科目的上游产业“rdegree”字段表示关联科目与主科目的重要性程度，共分为4个等级：4 级（最重要）、3 级（较为重要）、2 级（一般重要）、1 级（不太重要）。

每一个产品节点都可能对应多个关联科目，利用华创数知产业链数据可以很便捷搜索出主科目相关的所有关联科目，另外，在搜索时还可叠加筛选其与主科目的重要性程度NO.3   华创数知产品介绍   通过以上介绍，我们已经了解到产品库与供应链数据库的相关概念知识，但是如何将这些数据有机整合，如何发挥产业链与供应链数据在投研中的重要作用，一直是行业内待解决的难点与蓝海。

据此，我们构建了“华创数知”投研平台，整合目前所有金融科技数据，访问地址为：https://turbo.finsight.vip该网站主要提供以下三个角度的投研服务：3.1产业角度在投资者研究产业时，往往面临如下几个问题：。

如何更清晰的了解一个产业？获取当前产品的上下游及全产业链的角色与重要度找到当前产业涉及的上市公司？其中哪些公司是龙头？3.1.1产品上下游的可视化展示我们将产品关系类型设置为生产设备、销售渠道、辅助设备、生产原料、辅助材料、技术服务

六类。而关系重要性分成最高、极高、极弱、最弱四个级别。如图：

在上图中，除了展示上下游关系外，我们也加入了上下游产品当日涨跌，可快速掌握产业整体行情变化，提供产业上下游产品指数当日涨跌幅，相关A股市场占有率等3.1.2产品关联上市公司我们提供了全新的上市公司观察视角，即通过产品相关A股上市公司市场占有率数据，和产品占公司营收比重获取产品关联龙头公司，如下图：。

其中，Q2为半年报数据，Q4为年报数据，在业务生态中，我们提供了特有的产品占营业收入比重与市场占有率的数据，主要算法为：产品占营业收入比重：上市公司该项产品的营业收入/该上市公司营业总收入市场占有率，我们这里的定义，与目前广泛的定义有区别：

上市公司该项产品的营业收入/生产该产品的全部上市公司在该项产品上的营业总收入3.1.3产品指数估值我们采用更精准的细分产业估值体系，根据产品的关联公司估值加权计算出的产品指数估值走势，并可对比将当前产品作为核心业务的关联公司的产品典型公司综合估值及产品对应的中信行业估值。

如图：

3.1.4产品指数行情我们计算了独有的产品指数行情根据产品的关联公司涨跌幅加权计算出的产品指数行情,包括日内分时行情和日级别历史行情，如图：

3.2个股角度在投资者研究个股时，往往面临如下几个问题：如何更准确地刻画一家上市公司？如何更准确地刻画一家上市公司如何深入研究公司每条业务产业的现状，竞争结构与发展潜力？3.2.1公司结构拆分我们使用公司财报与专家知识,每日更新公司最新的业务构成及收入占比，对公司主营业务进行拆解与分析：

请注意，按照主营业务分解主要靠的是公司财报与专家知识，但少数上市公司在财报主营业务收入中的条目并非大家广泛认知的该公司产品业务线，我们也会在后续网站版本中逐渐利用专家知识更新与修正部分公司的主营业务分类。

3.2.2公司业务赛道分析我们基于产品结构与收入走势情况，构建了公司业务赛道的分析，其中赫芬达尔指数为一个行业中各市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份额的变化，我们系统中为了方便查看将赫芬达尔指数*10000后显示。

3.2.3公司同业对比我们将同业务赛道的可比公司，对齐核心指标进行可视化对比分析：

这其中包括了上市公司的成长能力、盈利能力、盈利质量、营运能力、短期偿债能力、长期偿债能力、债务结构等3.3其他角度除去上述介绍的产品、个股、分析师观点挖掘外，我们系统还提供了其他研究辅助功能：3.3.1。

推荐卡片我们根据基本面、技术面、产业链、事件等信息,输出产品、个股最新的提示卡片：

3.3.2概念关联产品及关联个股搜索任意概念，可查看当前概念关联的产品及个股：

3.3.3市场脉动全市场产品指数涨跌幅,可通过筛选一级产品、行业、商业模式、产业链位置查看不同细分领域的市场指数。有助于快速定位上涨的产品链：

3.3.4舆情标签服务我们会自动分析舆情涉及的关联公司、产品、事件、概念、人物、地区,并对不同的公司给出不同的情感倾向：

3.3.5上市公司财务预警对上市公司的财务数据进行监测,输出异常信息进行提示：

3.3.6公司事件日历将每个公司的机构调研、股权质押、业绩快报、业绩预告、限售股份解禁、定向增发、股东大会、股权激励、股东增减持等各类事件及事件详情以日历形式进行可视化展示，如下图：

3.3.7产品上市公司地域分布根据产品关联公司的注册地分析出的产品区域集中度及各区域龙头公司：

NO.4       总结          在A股市场背景下，金融科技既非金融也非科技，它本身应该是一种解决方案，集科技、场景、洞察、挖掘、分析、运营于一体，给予投资者不同的看待市场的角度任何的金融科技，都不该离开金融场景，重要的是能在投资决策层面落地。

基于广泛客户需求，我们整合目前现有金融科技数据，主要包括深度产品知识树与产业链数据，构建了“华创数知”投研平台，该平台从产品角度、个股等角度提供了全新看市场的角度，也是广大投资者学习供应链与投资逻辑的投研利器。

后续我们将继续围绕“华创数知”平台进行量化策略的研究与开发，完善整个华创金工金融科技系列报告如何您需要申请试用“华创数知”产品，请通过下面链接申请，请务必确保资料完整可信，我们会优先为华创机构客户开通账号。

NO.5     风险提示      本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，存在失效风险。具体内容详见华创证券研究所9月7日发布的报告《金融科技系列报告之一 : 金融科技给投资带来新动力》。

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