深圳高新兴科技(深圳高新兴科技集团股份有限公司股票)深度揭秘

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1.A股功率半导体厂商业绩下滑的背后，加速国产替代，迎来新格局2.旷视科技后，传依图科技正寻求科创板上市3.无法达成一致条款，深圳华强终止收购深蕾科技75%股权4.开展光电产品及激光技术研发，联创光电计划5年内战投10亿元

5.英唐智控：外延式并购是分销商实现行业领先地位的重要手段6.国民技术：斯诺目前生产经营状况已经逐步好转

1.A股功率半导体厂商业绩下滑的背后，加速国产替代，迎来新格局集微网消息，2019上半年，在中美贸易摩擦不断升级以及半导体行业景气度放缓等因素影响下，国内功率半导体厂商面临着巨大压力A股上市公司诸如苏州固锝、扬杰科技、华微电子、捷捷微电、台基股份五家功率半导体厂商上半年业绩表现普遍不尽如人意，毛利率也从一季度起纷纷下滑。

从上表可知，在A股5家功率半导体上市公司中，华微电子、杨杰科技、台基股份净利润同比下滑，其中行业龙头华微电子和杨杰科技下滑幅度较大在业绩下滑的背后，国内功率半导体厂商都在面对着贸易摩擦带来的机遇与挑战，各大厂商都在抓紧技术研发、产品升级，加速国产替代和扩充产能，国内功率半导体市场也随之迎来新的格局。

国产替代加速众所周知，国际大型半导体公司占据了我国半导体市场绝大部分市场份额，其中，中国本土功率半导体分立器件生产企业众多，但与国际技术水平有较大差距近年来，在“中兴、华为”事件影响下，加速国产代替的趋势日益凸显，国内功率半导体厂商不断向中高端产品突破，甚至成为某些细分领域的龙头。

不过，当功率半导体市场需求平稳或下滑时，全球化竞争就愈发激烈，同时，国内功率半导体厂商若是要向中高端市场突破，就不得不直面与台系和外资品牌的竞争，而大多数时候，国内半导体厂商为抢订单，扩大市占率都不得不选择牺牲毛利率，以及提供更为优质的配套服务。

据半年报显示，2019上半年，扬杰科技在半导体芯片产品方面实现营收1.34亿元，同比增长8.15%；毛利率为13.07%，同比下滑17.38%；捷捷微电在半导体芯片产品方面实现营收5663万元，同比增长7.31%；

毛利率为41.20%，同比下滑9.08%虽然这两家公司业绩有所增长，但产品毛利率下滑的厉害当前，我国已经成为了全球最大的功率半导体市场，从功率半导体行业的特点来看，国产替代的需求占比将不断提升2019上半年，扬杰科技新取得了与华为、大金、DELL等知名终端客户的首次合作机会，积极推进多个产品线的进口替代就是例证，不过实际出货量较小。

加征关税影响2018年以来，美国对中国众多新兴高科技产品加征关税，其中，半导体行业属于美国开征关税的重点行业之一，而功率半导体芯片和功率半导体器件均被列入美国对中国的500亿美元加征关税清单据笔者了解，加征的关税也将由国内功率半导体供应商承担，目前上述五家国内功率半导体厂商中，仅苏州固锝的产品大部分出口，主要面向美国、日本、欧洲等地市场。

此外，扬杰科技在2015年收购了国内二极管厂商美微科（MCC）公司的产品也有80%以上出口，销往美国、香港、台湾以及东南亚等国家和地区据悉，为拓宽销售渠道、营建北美客户营销平台，苏州固锝和美微科均在美国设立了子公司。

苏州固锝在中报中写道，为有效规避关税等不确定因素所带来的风险，应对关税压力，公司已完成海外物流中心设备、人员的基本配置，通过试运营阶段, 预计第三季度正式投入使用值得注意的是，尽管多数国内功率半导体厂商对美国直接出口的业务收入及占比很小，但是中美贸易摩擦可能通过影响下游客户的出口业务，进而间接影响功率半导体厂商未来的经营业绩。

市场格局变化功率半导体市场自三年前需求回暖后，市场一度呈现出供不应求的状态，随后在“中兴、华为事件”的影响下，更是加速了元器件国产替代的进程，国内功率半导体企业普遍得到了较大的发展和提升，同时以立昂微、西安派瑞、协昌科技、嘉兴斯达、晶导微等代表的功率半导体企业积极谋划上市，计划募集资金扩产产能。

在突破融资瓶颈后，国内这些传统功率半导体厂商将成为市场上的一股新兴势力与此同时，科创板的设立也让号称中国规模最大的功率半导体企业华润微迎来了重要的发展机遇，华润微电子拟登陆科创板，计划募资30亿元，用于8英寸高端传感器和功率半导体建设项目、前瞻性技术和产品升级研发项目、产业并购及整合项目，同时补充营运资金。

华润微还在招股书写道，矢志成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商除上述势力外，由NXP分离出来的安世半导体和瑞能半导体将给国内功率半导体市场中带来最大的不确定性，他们能否在当前国内蓬勃发展的半导体市场中保持行业地位，继续受到客户认可，做到强者恒强？。

尚有待市场验证当前，半导体已经成为了中美贸易摩擦的焦点，为不受制于人，国产替代必将加速；同时，国内功率半导体厂商也将向中高端市场突破，从而不得不面临国际厂商的竞争，在人才资源短缺、市场竞争激烈且又充满不确定性的情况下，传统的生存模式必将淘汰，如何在新形势下的功率半导体市场中占据一席之地亦或是脱颖而出，将是国内功率半导体厂商的首要考量。

（校对/GY）

2.旷视科技后，传依图科技正寻求科创板上市

投中网9月3日消息，据彭博社报道，人工智能初创公司依图科技寻求在中国科创板上市在此前，依图科技就向媒体透露过期上市的意图但当时，依图目前仍对科创板处于观望的状态，并不急于上市值得注意的是，2019年8月26日，AI“四小龙”之一的旷视向港交所提交的招股书，而如果顺利的话，旷视科技将成为国内人工智能创业上市第一股。

或许，正是如此，才让依图科技加快了上市步伐除了以上两家，另外两家也在很早前就对上市充满兴趣，云从科技2018年曾表示，公司已有上市计划，预计两年左右时间上市，而上市地点很可能为科创板此外，商汤科技创始人汤晓鸥在2017年11月就表示，公司正在考虑上市，并准备在美国建立研发中心。

而在2018年9月获得了软银远景基金的10亿美元D轮融资后，商汤科技并未再有将要上市的消息资料显示，依图科技成立于2012年，致力于将人工智能技术与行业应用相结合，让深度学习技术推动产业发展目前已服务于安防、金融、交通、医疗等多个领域，此外也深入到人工智能领域的基础性研究之中。

融资方面，依图科技于2013年8月完成由真格基金领投的数百万元天使轮，2015年1月完成由红杉资本、高榕资本合投的数百万美元A轮，2016年6月完成云锋基金领投的数千万美元B轮，2017年5月完成由高瓴资本领投，云锋基金、红杉资本、高榕资本、真格基金跟投的3.8亿元C轮融资。

2018年6月，依图科技宣布近期完成2亿美元C＋轮融资，投资方包括高成资本、工银国际、浦银国际2018年7月，依图科技再次宣布完成兴业国信资管1亿美元融资，2019年5月，依图科技获得由上海科创基金、联新资本、高榕资本共同投资的战略融资。

投中网

3.无法达成一致条款，深圳华强终止收购深蕾科技75%股权集微网消息（文/Lee）9月3日，深圳华强召开董事会会议、监事会会议审议通过了《关于终止发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的议案》，决定终止发行股份、可转换公司债券及支付现金购买前海深蕾科技集团（深圳）有限公司 75%股权并募集配套资金暨关联交易的相关事项。

早在今年6月份，深圳华强曾发布定增预案称，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式向前海深蕾科技集团（深圳）有限公司（以下简称“深蕾科技”）各股东（包括深蕾科技发展（深圳）有限公司、宁波梅山保税港区德稻股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳泓文网络科技合伙企业（有限合伙）、深圳泓文信息管理合伙企业（有限合伙））购买其合计持有的深蕾科技 75%股权，并向不超过 10 名特定对象发行股份、可转换公司债券募集配套资金。

据了解，深蕾科技成立于2016年6月17日，注册资本为12960万元人民币，法定代表人为夏军，经营范围包括现代物流技术与物流公共服务系统的技术开发；供应链解决方案设计；供应链管理；信息安全技术研发；数据库服务；

电子元器件的销售与电子元器件的技术咨询、技术转让、技术服务；网站的技术开发深圳华强表示，自本次交易预案及其摘要披露以来，公司及相关各方积极推进本次交易的审计、评估等各项工作然而，鉴于本次交易的交易双方对本次交易进一步的商业条款无法达成一致，根据《上市公司重大资产重组管理办法》等法律、法规及规范性文件的规定，经交易双方友好协商，一致同意终止本次重大资产重组事项。

公司与交易对方据此签订了《之终止协议》深圳华强指出，终止本次重大资产重组，是公司充分调查论证、审慎研究并与相关各方协商一致的结果，不会构成公司违约，不会影响公司正常经营，不会对公司发展战略及财务状况造成不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

深圳华强表示，在整个交易过程中，公司严格遵守了法律法规的规定，防控内幕交易，保护了投资者的合法权益；公司未来将继续通过内生发展和外延扩张有机结合的策略，打造高效经营、稳健扩张的发展态势，努力为公司和股东创造更大价值。

（校对/GY）

4.开展光电产品及激光技术研发，联创光电计划5年内战投10亿元集微网消息 9月3日，联创光电发布公告称，公司（乙方）与中国工程物理研究院应用电子学研究所（以下简称“十所”或“甲方”）签署了《战略合作框架协议》。

资料显示，中国工程物理研究院应用电子学研究所是我国高新技术研究领域的重要科研单位，主要从事高能激光与高功率微波技术研究、高功率半导体激光器与先进全固态激光器研发等工作据了解，本次合作中，甲方有意愿发挥自身在半导体激光、全固态激光等研究领域国内领先的优势，推进相关科研成果转化；。

乙方有意愿在未来5年内战略投入10亿元，发挥自身老牌上市公司的资本优势、市场优势，与甲方合作完成上述科研成果转化双方联合成立一家研究院和一家合资公司，其中研究院主要开展光电产品与激光技术研发，合资公司负责科技成果转化、形成批产。

研究院定位为非盈利科研单位（民办非企业法人单位），以打造国际一流国内领先的创新研究院为目标，将之建设成为十所高新技术发展的助推器、联创光电进军高端装备转型升级的新引擎、双方推进科技成果转让的粘合剂和催化剂。

研究院的举办者为十所和联创光电，首期开办资金 2000 万元，由联创光电负责出资；研究院实现自持发展前，所需运行费用由联创光电承担据悉，合资公司设立时的股东为十所、联创光电，其中十所的股权占比为 45%，联创光电的股权占比为 55%。

目标注册资本 5 亿元，十所将知识产权、科技成果等作价入股，联创光电按照上述股权结构匹配现金出资首期注册资本 2 亿元，公司设立 3 年内实缴出资到位合资公司设立后，拟设立股权激励持股平台，并制定股权激励方案，对合资公司良性运营作出贡献的人员进行激励。

联创光电表示：“本协议的签署对公司2019年度经营业绩不构成重大影响。本协议的签署，符合公司的战略发展需要，有利于公司的长远发展。”（校对/Lee）

5.英唐智控：外延式并购是分销商实现行业领先地位的重要手段集微网消息（文/Lee）9月3日，英唐智控在投资者调研中表示，外延式并购是电子元器件代理分销商实现并巩固行业领先地位的重要手段，对行业纵向的并购整合，也是公司提升技术竞争力的有效方式。

公司在积极推进对行业横向、纵向潜在并购标的，尤其是IC设计领域、物联网解决方案领域标的的挖掘和调研以下是英唐智控和投资者的具体问答：投资者：公司今年上半年实现营业收入59.20亿元，同比增速仅为16.53%，而过去两年分别是127.93%和54.56%，公司的业绩的高增长是不是已经结束了？。

英唐智控：公司的业务开展情况良好，客户开拓及代理线扩张都在稳定推进中但上半年受到宏观层面经济增速下滑、4G向5G过渡、贸易摩擦、新客户和新产品线存在验证周期以及其他下游行业增长放缓等因素的影响，公司上半年的营业收入增长相较于往年而言较低。

另外，公司所在的电子元器件分销行业存在季节性，一季度是传统的淡季，上半年的营业收入普遍低于下半年的营业收入，因而上半年的增速的参考价值相对较弱下半年公司将加大推进新产品线的批量出货，以及加快与新的大客户如中国移动的合同签订。

此外，随着5G的商用、人工智能技术的发展以及云服务基础设施的不断完善，物联网领域将有望迎来新的变革公司已经在客户（互联网客户如BAT以及通信运营商中国移动等）、产品、技术、合作方等层面进行了较为充分的准备，未来随着万物互联时代的到来，公司业绩发展前景良好。

公司管理层将勤勉尽责，积极推动公司经营业绩的增长投资者：2019年上半年公司扣除非经常性损益后的净利润仅从8,809.68万元增长到9,320.90万元，同比就增长了5.8%公司的利润增长是不是遇到瓶颈了？。

英唐智控：公司业务开展情况良好，代理线和客户均在持续开拓中，业绩也获得稳健的增长但2019年上半年公司扣非归母净利润仅同比增长5.8%的原因是，2018年由于分销板块公司的收账款的坏账计提方式由制造业的计提比例变更为分销行业的计提比例，对2018年上半年归属上市公司股东的净利润的影响金额为3,399.12万元。

扣除该项会计估计变更影响，公司的扣非归母净利润实际同比增长72.27%投资者：公司上半年经营性现金流净流入8个多亿，同比增长了1倍多，是什么原因造成的?英唐智控：公司经营性现金流的增长主要是公司持续推进优质大客户的应收账款保理融资，实现资金的快速回笼。

通过应收款项的保理融资，公司加快了应收账款周转率，降低了业绩增长对流动资金的需求，提升了资金回报率公司也在积极推进应付账款融资，获取银行对公司上游原厂应付款项的授信额度，从而进一步降低流动资金需求，保障公司业绩增长。

感谢您对公司的关注！投资者：公司近一年哪些业务增长较快？原因是什么？英唐智控：公司近一年在云服务器领域的增长较快，主要原因包括：（1）受到流量存储、计算需求的持续增长，云服务器增量市场增速较快，中国已经成为全球云服务器增速最快的市场，根据第三方咨询机构的数据，2018年中国X86服务器市场销售额同比增长54.9%；

（2）云服务器存量迭代较快，特别是公有云服务器，3年的更新换代周期是行业惯例；（3）互联网巨头从直接采购整机逐步转变为自采核心零部件再委托加工的方式建设数据中心，为拥有核心DRAM产品代理权的公司创造了较好的发展机遇；

（4）公司拥有多家巨头客户，在服务器三大核心器件之一的DRAM领域是同行业市场占有率最高的未来随着5G正式商用，流量密度的激增，以及云计算需求的持续增长，云服务器的需求也将维持较快的增长公司将持续加大云服务领域其他互联网企业、运营商以及整机制造客户的拓展，同时不断拓宽云服务领域的代理产品线，致力于为云服务客户提供相关的解决方案，继续推动公司云服务领域业务的持续快速增长。

投资者：收购联合创泰剩余股份，公司能预计一下下半年带来的好处吗？英唐智控：1、对优质参控股公司股权进行持续并购，有利于提高业绩增长速度公司对联合创泰也已实施了两次股权并购，2017年1月23日，公司以4,845万港元的价格收购黄泽伟持有的联合创泰48.45%股权。

2018年3月16日，公司合计以人民币30,574.21万元的价格继续收购黄泽伟持有的联合创泰22.05%股权，以及徐泽林持有的联合创泰9.5%股权两次对联合创泰股权的并购对上市公司的业绩增长带来了较大的积极影响。

公司对联合创泰未来业绩的增长较有信心本次收购联合创泰剩余20%股权，有利于提高市公司业绩增长速度2、本次交易有利于绑定管理层，为未来国资控股后公司的业绩奠定基础联合创泰自2017年并入公司实现收入以来，业绩快速增长，已成为公司业绩的核心板块。

本次交易2019-2021年的联合创泰承诺税后净利润分别为人民币1.7亿元、2.0亿元和2.3亿元，将有利于绑定管理层持续推动联合创泰业绩增长，也为未来国资控股后公司的业绩奠定了基础3、本次交易有利于上市公司抓住云计算、物联网、人工智能等行业的风口，实现从产品到技术的战略布局及长远的发展上市公司将通过联合创泰持续布局，从基础设施层向物联网应用层的车联网、智慧城市、数字政务、智能家居、人工智能等领域的技术解决方案提供商迈进。

在云服务的基础设施建设领域，将基于现有云服务巨头客户，持续拓展光通信模块、SSD以及电源IC等产品；随着云服务器、5G基础设施的不断完善，将从基础设施层的核心器件提供商向云服务的应用层，如物联网、人工智能等领域的解决方案提供商拓展。

通过模块化、产品化、场景化的技术解决方案的提供，实现技术输出，持续提升上市公司毛利率和盈利能力4、本次交易有利于集中优势资源，助力联合创泰快速发展，实现上市公司股东利益的最大化联合创泰已成为上市公司分销体系内融资渠道最丰富、业绩增长最快的板块。

联合创泰具有丰富的国内外融资渠道及方式，包括利用巨头客户的应收账款进行卖断式融资以及进口融资，或获取上游客户更长的应付账期等方式，资金利用率高，坏账风险低联合创泰成为公司全资子公司后，有利于上市公司对其管控的便利性，也有助于上市公司进一步完善资源配置，增强内部协同，降低管理成本，提升管理效率，符合上市公司整体战略发展规划，进一步提高整体竞争力，实现上市公司业绩的加速增长，从而实现股东利益的最大化。

投资者：请问公司除了并购外，还有什么新的提高盈利能力的核心竞争力吗？英唐智控：1、加大研发投入，提升解决方案对业绩的贡献度公司持续加大研发投入，并积极寻求国内电子元器件市场领先的研发型、方案型企业作为合作伙伴，通过联合研发、技术优势互补，不断提升技术服务实力，为客户提供软硬件结合的综合解决方案。

基于云服务客户，公司积极寻求领先芯片企业成立联合实验室，目前已开始进行相关场地规划；公司也在寻求与国内物联网领域智能终端产品综合解决方案开发商的技术合作，通过推进共建研发中心的方式，持续提升公司向物联网客户提供整体解决方案的能力，分享未来万物互联时代的行业增长红利，并带动解决方案相关业务对公司业绩的贡献度，从而持续提升客户粘性，提高盈利能力。

2、把握自主可控机遇，助力“中国芯”国产化替代芯片的自主可控国产化是电子分销商的重要发展机遇国产芯片的代理分销已在公司业绩贡献方面占较高比重，如指纹识别的国产芯片龙头汇顶科技，即为公司排名前列的主要供应商。

公司拥有国内Norflash、MCU龙头兆易创新的代理权，也是汉天下、瑞芯微前三大代理商之一同时，公司与国内显示驱动芯片龙头企业集创北方进行了技术联合开发和渠道合作，推动其OLED驱动芯片及TDDI芯片的国产化替代进程。

后续不排除通过并购整合的方式与各领域国产芯片龙头开展更深入的合作，实现产业链的纵向整合，从而进一步提升公司的盈利水平和能力。（校对/GY）

6.国民技术：斯诺目前生产经营状况已经逐步好转集微网消息（文/Lee）因业绩预告、业绩快报与年度报告存在较大差异且修正不及时、重大会计差错更正等行为，深交所对国民技术及相关当事人给予纪律处分决定根据相关规定，国民技术将采取网络远程的方式召开公开致歉会。

9月4日，国民技术召开了公开致歉会会上，国民技术董事长、总经理孙迎彤介绍，华夏芯作为一家拥有自主指令集的高技术含量的IC公司，目前尚处于产品化阶段，研发投入极大，尚未形成大规模销售，仍需持续投入一段时间。

国民技术副总经理、财务总监徐辉表示，斯诺实业上半年受新客户导入周期较长、石墨化新生产线工艺磨合以及国家对新能源汽车补贴大幅下滑，整体动力电池需求增速明显放缓等多方面影响，亏损2700多万元经过大家的共同努力，目前生产经营状况已经逐步好转。

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