新兴科技100指数投资价值(恒生科技指数投资价值)全程干货

恒生科技指数投资特点分析01稳增长背景下，我国科技产业或迎来发展新机遇2022年3月，国务院总理李克强代表国

 

恒生科技指数投资特点分析01稳增长背景下，我国科技产业或迎来发展新机遇2022年3月，国务院总理李克强代表国务院，向十三届全国人大五次会议作政府工作报告报告将“数字经济”单独列为 2022 年的重点工作之一，指出促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局。

从报告中可以发现2022年互联网相关政府工作重点任务不在于平台企业监管，而是侧重于新经济新业态发展稳增长背景下，互联网科技企业发展步入新时期，向服务民生和科技进步倾斜新基建逐步发力，推动建设数字信息基础设施，互联网科技企业将在扎实推进5G、工业互联网等建设应用等方面快速发展。

政府加大鼓励支持科技企业技术创新力度，企业创新主体地位将进一步得到强化，持续推进关键核心技术攻关，深化产学研用结合在主导稳健增长的利好政策支持下，互联网科技企业将成为推动数字经济发展的中坚力量，互联网板块业绩增长重新加速，有望实现长期可持续的盈利增长。

数据来源：光大证券02互联网企业加速回流，港股中“新经济”企业占比高长期以来，由于上市门槛、上市制度、上市效率、交易制度、外汇自由度等的因素区别，港股市场对内地企业形成了独特的吸引力，不少处于成长期的科技类、互联网类企业纷纷赴港上市，其中不乏最终成长为行业巨头的公司，如腾讯、美团、小米等。

2019年以来，由于中美摩擦加剧，中国企业赴美上市的风险增加，海外中概股也纷纷选择回归香港二次上市，如阿里、京东、网易等科技巨头先后选择回归香港二次上市这一方面不断的刷新港股首发募资规模；另一方面也逐步改变的港股的行业结构，使得以科技为主的“新经济”行业在港股中的市值占比越来越高。

展望未来，在外部环境和港股市场自身上市条件和头部公司带头和示范效应下，预计未来有更多公司特别是新经济公司赴港上市香港市场也从传统的“金融地产”主导，逐步转变为“新经济”主导目前“新经济”行业在香港市场的市值占比从2008年前的不到30%增加到接近60%。

港交所总裁李小加也曾在2020年生物科技峰会上表示，在未来5年至10年，香港可能成为全球最大的生物科技公司集资中心因此，香港有望成为中国新经济公司国际融资及投资的桥头堡

数据来源：中金公司03科技股投资回报丰厚人类历史上生产力的进步皆来自于科技创新，而每一轮的科技创新离不开优秀科技公司的创新与发展，同样也见证了许多科技公司的兴替以美国为例，上世纪90年代开始的互联网革命创新带动了以纳斯达克指数为代表的科技类股票的长牛，1980-2000年美股纳斯达克指数区间最大涨幅3179%，同期标普500指数1396%，道琼斯指数1415%。

具体到行业层面，涨幅前三的均是科技板块：在1992年-2000年期间，美股软件行业区间最大涨幅为1403%、半导体设备及产品行业1172%、通信设备行业940%，同期标普500指数涨幅242%总的来看，在科技创新的时代背景下，相关科技类股票指数在未来有望取得更高的收益。

数据来源：Wind恒生科技指数投资特点分析01指数概述及编制规则恒生科技指数追踪经筛选后的最大30间香港上市的科技企业恒生科技指数的选股范畴主要涵盖与科技主题高度相关上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。

指数选股准则并会考虑符合资格公司是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长该指数以2014年12月31日为基日，截至2022年2月28日收盘，恒生科技指数共包含30只成份股，平均个股市值3,923亿港币。

此外，恒生科技指数采用了“快速纳入机制”，若符合条件的新股上市首日市值在现有成份股中排名前十，则将会在该新股上市后的第十个交易日收市后将其纳入指数值得注意的是，恒生科技指数在编制规则中设定了8%的个股权重上限，主要是为了限制例如阿里、腾讯等大市值公司在指数中的权重，并向各个细分行业内有潜力的新经济企业倾斜，避免了指数表现被巨头公司过分绑架，使指数作为衡量港股新经济的基准更加具有代表性。

数据来源：恒生指数02指数历史表现从指数基日（2014.12.31）至今累计收益率表现来看，恒生科技指数累计收益率71.86%，领先恒生指数、沪深300指数与中证500指数。

数据来源：Wind，截止日期：2022/2/28从历史收益来看，自基日（2014年12月31日）以来截至2022年2月28日收盘，恒生科技指数累计收益率46.46%，年化收益率11.44%，优于恒生指数、沪深300指数、中证500指数。

在综合风险指标后，恒生科技指数夏普比率为0.33，同样优于其他三只指数

数据来源：Wind，统计区间：2014.12.31-2022.2.2803成份股分析从恒生科技指数成份股的行业分布来看，互联网软件服务相关企业在指数中的权重最高，占比超过了50%，其次是相关科技硬件企业，权重占比12.33%。

数据来源：Wind、恒生指数，截止日期：2022.2.28从成份股质地来看，恒生科技指数成份股质地较为优良其中前十大成份股合计权重占比70.47%，持股集中度相对较高而从盈利成立和成长性来看，前十大成份股中平均净资产收益率（ROE）为28.80%，营收增速均值为24.12%，均显示了指数成份股质地优良。

数据来源：Wind、恒生指数，截止日期：2022.2.2804恒生科技指数投资价值恒生科技指数估值是相对合理的，从估值来看，截至2022年2月28日，恒生科技指数动态市盈率PE（TTM）为37.18倍，位于指数2020年上市以来35.62%历史分位数，纵向来看，指数估值处于较为合理偏低的位置。

数据来源：Wind横向对比来看，相对A股市场同为科技行业代表的创业板与科创板指数，恒生科技指数的估值更低，因而更具有相对投资价值。

数据来源：Wind恒生科技指数成长性高，自2017年以来，恒生科技指数的营业收入逐年提升，营业增速也基本保持稳定，呈现出成长性行业的特征2020年在疫情影响下，指数营收也超过3万亿，同比增长超过25%

数据来源：Wind高研发费用支撑指数高成长与估值，研发支出是预测企业未来发展前景的重要指标之一从恒生科技指数的研发支出来看，自2017年以来，其成份股研发支出长期保持增长，即使在2020年疫情的背景下，指数成份股合计研发支出达到了1,960.05亿港元，同比增加21.42%。

数据来源：Wind与A股科技股不同，从恒生科技指数权重的市值分布来看大盘股占绝对比重，更多覆盖板块龙头从具体数据来看恒生科技指数的成份股总市值大于1000亿港元的大盘股权重占比80.99%，市值500亿港元以下成分股合计权重仅占11.07%；成份股平均市值达3,923亿港元，也就是说恒生科技指数是一个大盘科技指数。

由于科技行业通常具备技术密集和研发投入较高的属性，大市值的行业龙头通常具有较强的技术壁垒和规模优势，有望在未来的市场竞争中呈现强者恒强的格局更值得一提的是恒生科技指数的成份股与A股的科技企业重合度不高，两者不冲突：目前恒生科技指数的成份股里面只有中芯国际、海尔智家这两家也在A股上市，而这两家在恒生科技指数里面的权重不足10%。

恒生科技指数拓展了A股科技股投资者的投资空间，形成互补效应同时，按照港股通目前的规定，二次上市公司暂时不列入港股通范围也就是阿里巴巴、京东、网易和百度等等公司大家无法用港股通买入目前港股通不能买二次上市公司股票，但是恒生科技指数基金可以使用QDII通道，有资格买入二次上市公司的股票，选股投资范围更大。

恒生科技指数基金则是一个分享恒生科技指数投资机会的好工具，关注广发恒生科技指数基金(QDII)（A类/C类：012804/012805），目前中概互联ETF以及恒生科技类指数波动较大，可以用定投方式参与比较稳妥。

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