新兴科技100成分股详细名单(中证科技100成分股名单)这都可以

站在“小巨人”的肩膀上

 

报 告 摘 要  一、站在“小巨人”的肩膀上利好政策频出，专精特新“小巨人”掀讨论浪潮：北交所成立、专精特新“小巨人”名单的陆续推出，代表政策对中小企业的支持力度越来越大，市场关注度也日益高涨盈利中枢抬升，业绩大增印证板块高景气度：。

从上市公司半年报业绩来看，中小市值公司的盈利增速最为强劲，中证1000指数的未来市场表现有强有力的基本面支撑从成分股超预期和创新高的数量来看，中证1000指数的高景气度也表明其市场资金关注度显著提升被动配置资金加速流入，借道指数增强基金增厚收益：

从2021年1月份以来，国内配置中证1000指数的资金呈现出明显的加速净流入态势，说明市场对中证1000指数为代表的中小板块公司的配置意愿不断提高在这样的背景下，能够获取稳健超额的指数增强型基金将更具配置价值。

二、中证1000指数投资价值分析中证1000指数成分股分布相对分散，全面性较强，成分股内不乏热点股票该指数在行业分布上相对平均，周期、科技和消费三驾马车齐头并进从估值和盈利情况来看，当前指数处于指数发布以来的相对低点，仍然有充分的估值提升空间，留给投资者的安全边际也相对较高。

从长期业绩来看，该指数自2007以来年化收益高于沪深300等宽基指数，短期弹性较大，春节过后表现尤为抢眼三、景顺长城量化小盘基金投资价值分析景顺长城量化小盘基金（005457.OF）是景顺长城基金发行的一只股票型量化基金，该基金于2018年2月6日成立，现任基金经理为黎海威先生，景顺长城量化及指数投资部总监，在管产品规模达到104.67亿元。

从基金业绩表现、持仓结构、风格暴露等多个方面来看，该基金本质上是一只中证1000指数增强型基金从历史业绩来看，该基金在2019年1月至2021年9月期间相对基准年化超额达到15.44%，年化信息比2.02，跟踪误差5.79%，收益回撤比3.59，历史业绩优异。

从基金持仓来看，该产品个股持仓相对分散，行业偏离幅度较小，选股主要集中于成长性较好、有较为扎实的盈利基础的股票一站在“小巨人”的肩膀上1利好政策频出，专精特新“小巨人”掀讨论浪潮2019年9月2日晚，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会开幕式上作出“继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地”的重要指示。

随后，证监会表示将“以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升中小企业的融资能力”北交所的设立，是对我国现有多层次资本市场大框架的有力补充，对于更好地发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

在科技变革不断加速，创新要求日益提高的当下，政策对于中小企业的发展路径也指出了更加明确的发展方向，即发展“专精特新”中小企业早在2011年9月，工信部“十二五”中小企业成长规划中即提出要将“专精特新”发展方向作为中小企业转型升级、转变发展方式的重要途径，形成一批“小而优”、“小而美”的企业。

“专精特新”概念的提出，反映了我国政策对中小企业的发展路径和定位的变化从概念上来看，“专精特新”是指专业化、精细化、特色化、新颖化，具体来讲：“专”：即专业化，是指产品或服务专注于细分市场、生产工艺的专业性、技术的专有性；

“精”：即精细化，是指产品质量的精良性、工艺技术的精深性和企业的精细化管理；“特”：即特色化，是指产品或服务采用独特的工艺、技术或者配方研制生产；“新”：即新颖化，是指产品具有较高的技术含量，较高的附加值和显著的经济、社会效应。

总体来看，“专精特新”就是要鼓励中小企业创新化、特色化发展，做到专业化、精细化、特色化、新颖化工信部分别于2019年5月底、2020年11月中旬和2021年7月底先后发布三批专精特新“小巨人”企业，共计4922家公司，掀起了市场的讨论热潮。

我们根据文件中公布的公司全称与上市公司的全称进行匹配，共匹配到306家公司，其中创业板129家，市值占比31.5%；科创板91家，市值占比32.4%；沪市主板44家，市值占比19.7%；深市主板42家，市值占比16.4%。

图1展示了专精特新“小巨人”上市公司总市值的分布情况，可以看到这类企业绝大部分总市值分布在300亿以下具体来讲，总市值在50亿以下的公司数量达到139家，占比达到45.4%；总市值在100亿以下的公司数量达到233家，占比达到76.2%；总市值在300亿以下的公司数量达到295家，占比达到96.41%。

总体来看，专精特新“小巨人”公司的绝大部分企业均为中小企业图2展示了专精特新“小巨人”上市公司的中信一级行业分布情况，无论从数量分布还是从总市值分布来看，大多数公司的行业集中在机械、基础化工、医药、电子、电力设备新能源和计算机等行业中，整体聚焦于周期、科技、消费板块中的科技型、创新型企业。

我们统计了专精特新“小巨人”上市公司在不同宽基指数上的数量分布情况，其中沪深300指数成分股2只，中证500指数成分股2只，中证1000指数成分股60只，可以看到以中证1000指数成分股为代表的小盘指数最为受益。

进一步地，我们按照三批“小巨人”企业的公布名单构建专精特新“小巨人”组合，其中第一批企业的调入时间为2019年6月底，第二批企业的调入时间为2020年11月底，第三批企业的调入时间为2021年7月底，组合每期再平衡时以等权重进行配置，其净值如图3所示，样本区间为2019年6月28日至2021年9月7日。

由图3可以看到，在样本区间段内专精特新“小巨人”组合的累计收益远高于同期沪深300指数，其中前者的年化收益达到31.45%，而同期沪深300指数的年化收益为13.34%特别是进入到2021年以来，在小盘风格远胜于大盘风格的背景下，“小巨人”组合春节后收益一路高涨，展现出较为强劲的上涨势头。

2盈利中枢抬升，业绩大增印证板块高景气度通常来讲，净利润增速越高的股票其未来的表现要明显好于净利润增速越低的股票从全部A股上市公司的半年报业绩来看，中小市值公司的盈利增速最为强劲图4展示了不同指数成分股的单季度净利润同比增速中位数和累计净利润同比增速中位数情况，可以看到从单季度净利润同比增速来看，中证1000指数的半年度净利润同比增速中位数达到38.1%，远高于其他板块。

进一步地，图5展示了不同指数成分股的单季度净利润增速在不同档位的分布情况同样地，我们可以看到中证1000指数成分股中单季度增速在60%-80%、80%-100%和大于100%等不同高增速档位中的股票数量占比都较多，分别为4.2%、3.7%和21.5%。

整体来看，中证1000指数成分股中有36%的公司在2021年2季度净利润同比增速超过40%，验证了整体板块业绩大增的可信性此外，若上市公司发布的财务报告超出市场预期，则说明该公司在近期的经营情况出现了明显的。

改善，且这一改善往往能够持续若指数成分股中超预期的公司数量占比明显提升，则说明这一板块的股票正处于一个高速发展的阶段，未来收益可期图6展示了2014年以来每季度超预期个股在沪深300指数、中证500指数和中证1000指数上的分布情况，可以看到中证1000指数成分股中超预期的个股数量明显多于其他指数，且这一数量在2021年一、二季度呈现出非常明显的上涨情况。

创新高个股的数量情况也能够反映出板块的景气度情况，当一个板块中的个股不断创出过去一年新高时，说明这一板块最近受到市场资金的明显关注，板块景气度出现明显的提升我们对2021年以来每周最后一个交易日进行考察，观察沪深300指数、中证500指数和中证1000指数成分股中，在过去20个交易日中创出一年新高的个股数量分布情况。

可以看到，今年以来中证1000指数成分股中创新高的个股数量明显多于其余各指数，反映出整个中小市值板块的高景气度和市场资金的高关注度由以上分析可知，在整体业绩持续改善、盈利中枢不断提高的情况下，中证1000指数的未来市场表现有强有力的基本面支撑。

此外，从成分股超预期和创新高的幅度来看，中证1000指数的高景气度也表明其被市场资金长期关注3被动配置资金加速流入，借道指数增强型基金增厚收益近几年来指数投资在国内发展势头迅猛，大量机构投资者通过被动指数型基金和ETF等产品投资宽基指数。

我们统计了2015年以来每月跟踪中证1000指数的指数基金和ETF产品的合计规模情况，其中指数基金规模采用季报中披露的规模数据，ETF基金规模采用每日披露的份额和基金净值相乘得到

截至2021年8月31日，A股市场中跟踪中证1000指数的被动型产品合计规模为20.3亿元，其中ETF基金规模19.02亿元，指数基金1.30亿元尽管从绝对的配置规模来看，跟踪中证1000指数的被动型产品的规模并不算太大。

但是从整体的资金流入趋势来看，从2021年1月份以来，国内配置中证1000指数的资金呈现出明显的加速净流入情况，说明市场对中证1000指数为代表的中小板块公司的配置意愿不断提高事实上，被动指数型产品一般以紧跟基准指数为目标，若想要获取一定的收益增厚，可以借道指数增强型基金获取较为稳健的超额收益。

指数增强型基金，顾名思义，是在紧密跟踪基准指数的基础上力争获取稳定的超额收益目前，国内市场上的绝大多数指数增强型基金以跟踪沪深300指数和中证500指数为主从国内指数增强型产品的实际运作结果来看，大部分指数增强型基金能够实现每年稳定战胜基准指数的目标。

我们在每年年末筛选出市场中的沪深300及中证500指数增强型基金，并进行等权配置构建指数增强型基金组合，基准组合收益采用对应基准指数的95%仓位计算图9和图10分别展示了沪深300指数增强型基金和中证500指数增强型基金组合相对于基准指数的净值走势。

总体来看，指数增强型基金在相对基准指数都展现出较为稳健的超额收益，说明指数增强型基金能够稳定战胜对应的基准指数在20091231-20210903区间段内，沪深300指数增强基金组合年化收益7.54%，高于基准指数2.98%的年化收益，整体年化超额达到4.56%。

在20161230-20210903区间段内，中证500指数增强基金组合年化收益11.99%，高于基准指数2.97%的年化收益，整体年化超额达到9.02%由以上分析可知，近期利好中小企业的相关政策频出，科技型、创新型的专精特新“小巨人”企业迎来政策风口，被市场广泛关注。

从半年报业绩来看，以中证1000指数为代表的中小企业展现出良好的盈利增长趋势，高增速企业数量、超预期个股数量和创新高个股数量都居于各宽基指数前列此外，我们观察到市场对于中证1000指数的配置需求明显提升，在此背景下能够获取稳健超额的指数增强型基金将更具配置价值。

二中证1000指数投资价值分析中证1000指数（000852.SH）于2014年10月17日发布，指数基日2004年12月31日该指数选取全部A股中剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

作为宽基指数中的小盘旗舰指数，中证1000指数与沪深300指数和中证500指数等大盘、中盘宽基指数形成互补指数的基本信息及选样方法如表1所示

1行业分布情况：集中度弱、全面性强从行业分布情况来看，中证1000指数的行业分布集中度弱、全面性较强，既包含医药生物、电子、计算机、电力设备及新能源在内的新兴科技行业，又包括基础化工、机械在内的周期板块，同时还兼并食品饮料、军工等热点板块。

图11展示了2021年8月31日，中证1000指数成分股在中信一级行业上的权重分布情况可以看到，其前五大行业分别为基础化工（10.90%）、医药（10.23%）、电子（10.18%）、计算机（8.90%）、机械（8.28%），整体行业配置较为均衡，能够有效平滑个股和行业的集体性掉头带来的系统性风险。

进一步地，我们将中信一级行业按照表2的方式划分到了科技、消费、大金融和周期板块可以看到，中证1000指数的板块分布以周期和科技板块为主，消费板块排第三，金融板块权重占比较小截至2021年8月31日，指数在周期板块的权重为47.41%，在科技板块上权重31.79%，在消费板块上权重17.51%，在大金融板块3.29%。

2个股分布：权重分散，不乏明星企业由于中证1000指数的成分股数量较多，因此其成分股权重分布相对较为分散图13展示了2021年8月31日中证1000指数成分股权重及累计权重示意图，可以看到前93只股票的累计权重达到30%，前219只股票的累计权重到达50%，前544只股票的累计权重到达80%。

图14展示了中证1000指数的市值分布情况，作为一只小盘股的代表指数，我们可以看到其成分股明显地偏向小市值股票具体来看，指数成分股中，总市值大于300亿的仅有60只，将近50%的股票市值在50-100亿之间。

尽管中证1000成分股的整体市值偏小，但从其前十大重仓股来看并不乏明星企业从表3可以看到，石大胜华、捷佳伟创、迈为股份、盛新锂能、中科创达、多氟多、天华超净等企业均处于中证1000指数的前十大重仓股中，其在2020年的收益表现都十分亮眼。

其中，迈为股份、捷佳伟创、振华科技、盛新锂能、天华超净等都在2020年股价翻倍3基本面情况：盈利能力较强，估值处于历史低点从分析师一致预期来看，中证1000指数拥有较好的盈利能力与成长能力根据Wind一致预测数据，中证1000指数2021年预期每股盈利为0.46，同比增长77.3%，预期归母净利润为4214.0亿元，同比增长87.9%，预期营业收入为76417.9亿元，同比增长29.3%。

从估值角度来看，图15和图16分别展示了指数发布以来，自2014年10月17日至2021年9月7日期间的PB及PETTM走势可以看到，指数当前的市净率为3.11倍，处于指数发布以来57%分位点；指数当前的市盈率为38.2倍，处于指数发布以来29%分位点。

图17展示了当前A股主要指数的估值所处历史分位数的情况，其中沪深300指数和中证500指数取2010年以来的数据，中证1000指数和创业板指取指数发布以来的数据可以看到中证1000指数相对来讲的估值相对处于历史低点，仍然有充分的估值提升空间，留给投资者的安全边际也相对较高。

4指数业绩：长期收益率较好，节后表现亮眼从指数的长期业绩来看，中证1000指数的年化收益率高于主要的宽基指数图18展示了主要宽基指数的净值走势，可以看到，在样本区间段内中证1000指数的净值明显优于其他宽基指数。

春节过后，各大宽基指数出现不同程度的回撤，中证500和中证1000指数获得正收益在20210218-20210907期间，中证1000指数收益24.99%，高于中证500指数的14.92%，沪深300指数的-14.03%和上证50指数的-19.37%。

表5展示了主要宽基指数的业绩比较情况，可以看到中证1000指数自指数基日以来的年化收益达到12.52%，高于上证50指数的4.11%，沪深300指数的6.42%和中证500指数的10.93%。

三景顺长城量化小盘基金投资价值分析1产品介绍景顺长城量化小盘基金（005457.OF）是由景顺长城基金管理有限公司发行的一只股票型量化基金，通过量化模型精选股票，在严格控制风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。

该基金于2018年2月6日成立，现任基金经理为黎海威先生表6展示了景顺长城量化小盘基金的基本概况，该基金通过量化模型进行运作，为股票型基金，属于高预期风险、较高预期收益的证券投资品种景顺长城量化小盘基金的比较基准为中证1000指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。

下面我们对景顺长城量化小盘基金的业绩表现、持仓结构、风格暴露等多个方面剖析组合的运作方式，可以看到该基金从本质上来看是一只中证1000指数增强型基金业绩表现：超额收益出色，每年均能稳定战胜指数图20展示了景顺长城量化小盘基金自2019年以来与基准的净值走势，结合表7可以看到，景顺长城量化小盘基金每年均能稳定战胜基准指数，其中2019年超额收益1.85%，2020年超额收益23.88%，截。

至2021年9月7日超额收益17.61%，全样本区间年化绝对收益达到39.10%，超额收益达到15.44%，信息比率2.02，收益回撤比3.59，月度胜率达到65.63%，表现十分优异。

图21展示了景顺长城量化小盘基金相对基准指数月度平均超额收益，可以看到该基金历史上在1月、3月、6月、7月、9月和11月超额收益较高，在2月和5月平均来看出现小幅回撤，整体表现较为稳健。

持股结构：持股数量较多，分散化投资带来高夏普回报我们根据基金披露的2020年年报和2021年中报持仓，分析其持仓结构由图22和图23可以看到，在剔除掉持股权重过小的新股之后，该基金在2020年年报中持仓数量为175只，其中有105只来源于中证1000指数，数量占比达到60%，权重占比为63%；。

2021年中报持股数量为185只，其中有100只股票来源于中证1000指数成分股，数量占比为54.1%，权重占比达到69.5%可以看到，该基金的持股集中度相对分散，绝大部分持仓来自于基准指数成分股内

表8展示了2021年中报基金前十大重仓股的详细情况可以看到该基金的持股集中度明显高于中证1000指数，前十大重仓股权重和达到19.17%，其中科吉电股份、广信股份、山河智能、中颖电子等在2021年都有较为亮眼的表现。

行业偏离：主动偏离幅度较小，基本保持行业中性图24展示了2020年年报和2021年中报该基金持仓与中证1000指数成分股在中信一级行业上的权重偏离情况总体来看，该基金在行业偏离上相对基准指数的偏离幅度较小，绝大多数行业偏离保持在3%以内。

根据2021年中报披露的数据，该基金在商贸零售、国防军工、电力设备及新能源等行业上的主动偏离排名前列，分别超配3.25%、2.04%和1.87%，在计算机、医药和电子等行业上分别低配3.42%、2.53%和1.96%。

风格暴露：较为明显的成长风格我们采用Barra模型，计算基金在2020年年报和2021年中报披露的持仓相对中证1000指数在各个风格因子上的暴露情况可以看到，该基金持仓在成长因子、ROE因子的暴露最高其中2021年。

中报持仓在成长、ROE、BP等因子方面有正向暴露，在波动、流动性等因子上有负向暴露。可以看出，其选股主要集中于成长性较好、有较为扎实的盈利基础的质优股票。

2基金管理人分析基金经理简介 黎海威先生，经济学硕士，CFA曾担任美国穆迪KMV公司研究员，美国贝莱德集团（原巴克莱国际投资管理有限公司）基金经理、主动股票部副总裁，香港海通国际资产管理有限公司（海通国际投资管理有限公司）量化总监；2012年8月加入景顺长城基金管理有限公司，担任量化及指数投资部总监。

表9展示了黎海威先生当前在管基金的基本情况，截至2021年半年报，黎海威先生在管规模达到104.67亿元，类型包含指数增强型基金、主动量化型基金、多空对冲性基金等，其中景顺长城沪深300增强、景顺长城量化对冲策略三个月、景顺长城量化新动力等均为其明星产品。

基金公司简介景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月12日，是经中国证监会证监基金字[2003]76号文批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司景顺长城基金管理有限公司由景顺集团下属景顺资产管理有限公司与长城证券有限责任公司联合开滦（集团）有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起设立，其中景顺资产管理有限公司和长城证券有限责任公司各持有49%的公司股份。

根据Wind统计数据，截至2021年2季度末，长城基金旗下共管理133只公募基金，在管产品规模达到4892亿元，基金产品类别涵盖货币型、债券型、混合型、股票型以及指数型基金，形成了覆盖低、中低以及中风险各类收益特征的较为完善的产品线。

注：本文选自国信证券于2021年9月12日发布的研究报告《站在“小巨人”的肩膀上——景顺长城量化小盘基金投资价值分析》分析师：张欣慰   S0980520060001分析师：张   宇   S0980520080004。

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